A economia dos EUA entrou em um período de elevada incerteza em relação à política econômica. Mudanças significativas eram esperadas sob a administração Trump, incluindo protecionismo comercial, redução dos gastos governamentais e cortes de impostos no próximo orçamento. Todas essas áreas estão sendo abordadas, mas a forma como essas políticas estão sendo conduzidas gera uma considerável incerteza para as empresas. Isso ocorre em um momento em que alguns indicadores da atividade econômica real se enfraqueceram consideravelmente. Como resultado, reduzimos o risco em nossos portfólios. 

À medida que nos aproximamos de uma eleição muito importante nos EUA no próximo mês, estamos equilibrando nosso posicionamento entre duas forças opostas. A primeira é a força dos dados econômicos recentes. A segunda é a incerteza inevitável que vem com uma mudança nas políticas.

Este ano tem sido notável em muitos aspectos. O crescimento econômico nos EUA e em partes da Europa excedeu as expectativas. A inflação nos EUA – que vinha acelerando – parece ter retomado a sua tendência descendente. As pressões inflacionistas na Europa diminuíram o suficiente para que alguns bancos centrais iniciassem os seus ciclos de flexibilização. Os mercados acionários refletiram esta evolução favorável.