La bolsa de valores de Shanghái ha caído casi un 15%, poco después de las muy publicitadas medidas de apertura a los inversionistas extranjeros. El yuan chino se ha depreciado. Las tensiones comerciales continúan aumentando, luego del anuncio de aranceles por parte de la administración Trump. Estos acontecimientos han afectado a otros mercados emergentes, haciendo que las acciones de mercados emergentes sean una de las clases de activos con peores resultados este año. 

A medida que la temporada de resultados del primer trimestre llega a su fin, los inversionistas se han quedado con una visión mixta del mercado. Mientras que el crecimiento del S&P 500 en ganancias por acción (EPS) fue del 25% en promedio, con más de tres cuartas partes de las compañías superando las estimaciones de los analistas, el índice solo subió 50 puntos básicos desde el inicio de la nueva temporada el 13 de abril. 

Las razones de esta incoherencia son múltiples: 

La divergencia entre los datos económicos positivos y las noticias negativas sobre las políticas, rara vez ha sido tan amplia. Si bien la economía mundial continúa creciendo a un ritmo saludable, muchos de los riesgos de política que hemos estado resaltando se han incrementado o se han materializado.