Hace unas semanas, un simple altercado entre dos hombres en una plataforma del metro conllevó el cierre total del distrito comercial más activo de Londres. Este incidente fue un ejemplo perfecto de cómo el comportamiento de una multitud mal informada puede conducir a consecuencias sorprendentes.
La economía global está experimentando una aceleración, considerablemente sincronizada, de crecimiento. La expansión es amplia y abarca todas las principales economías y regiones. A pesar de la ausencia de presiones inflacionarias, la solidez en los datos económicos de los Estados Unidos ha contribuido a afirmar la trayectoria de contracción monetaria de la Fed. En Europa, permitió al BCE moderar sus medidas de flexibilización cuantitativa.
Desde noviembre del 2016 hemos sido de la opinión de que las tasas de interés a largo plazo iban a aumentar. Creímos que la administración de Trump promulgaría políticas fiscales expansionistas. Con la economía cercana al pleno empleo y las presiones salariales aumentando, el escenario está planteado para que la inflación esperada aumente. Al mismo tiempo la política de la Fed está en un ciclo de restricción. Tomados en su conjunto, todos estos factores sugerían que las tasas a largo plazo debían aumentar.
